2001年8月27日，貴州茅台挂牌上交所上市交易，盡管其頭頂著(zhe)“國酒茅台”的耀眼光環，但其首日的表現並(bìng)不出色。首演當天，以31.39元發行的貴州茅台開盤僅報出34.51元，並(bìng)在此後長達三年多的時間裏一直維持著(zhe)小幅震蕩的格局。直到2004年，該股才開始進入長達6年的“美酒飄香期”。
貴(guì)州茅台原始股票價(jià)格其實就是大小非的價(jià)格，每股面值一元。
2001年發(fā)行價(jià)格是31.39元。
2001年8月28日上市收盤(pán)價(jià)格36.86元。
2003年9月23日探底20.71元以後(hòu)便一路走高，從(cóng)此不回頭。
投資是一次艱苦的旅程。今天看似光鮮的白馬股，在N年前也許是不受待見的大熊股。下面我們就回顧(gù)一下貴(guì)州茅台上市以來的幾段“熊途”。
2008年1月，貴(guì)州茅台最高價爲230.55元，到2008年11月時，最低觸(chù)及84.20元，區間最大跌幅爲63.48%。
2012年7月，貴(guì)州茅台最高價爲266.08元，到2020年1月時，最低觸(chù)及118.01元，區間最大跌幅爲55.65%。
2020年5月，貴(guì)州茅台最低價位290.00元，到2020年8月時，最大觸(chù)及166.20元，區間最大跌幅爲42.70元 南方财富網号：南方财富網
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持股茅台股票十年，“假如在10年前買瞭(le)10萬的茅台股票，到現在爲止應該(gāi)有多少錢瞭(le)?”這樣比較好回答這個問題
回到10年前，也就是2009年5月，當時茅台的股價大概在75元/股左右，10萬元大概可買到1330股。由於(yú)30股沒法買，所以要麽隻買1300股，這裏，我們不妨就用1300股來算。目前茅台的股價在900元/股左右，1300股就值117萬，相比10萬的本金增值瞭(le)11倍多
所以如果10年前買瞭(le)茅台的股票並(bìng)一直持有的話，就跟一代投資大師——巴菲特(平均投資收益20%)都有的一拼瞭(le)。這是不是買茅台股票的全部收益呢?還不是!
在過去10年裏，茅台一共進行瞭(le)9次分紅。在這9次分紅中，茅台的股東(dōng)每10股可以累積獲得466元的現金股息，也就是每股46.6元的股息，1300股就可以獲得60580元的股息收益。不過這個收益是稅前的，還得繳納個人所得稅。股票持有期限超過一年的所得稅率爲5%，扣稅之後的實際股息收益就是57551元，四舍五入後就是6萬，加上之前的117萬就是123萬瞭(le)，但這仍然還不是全部。
除瞭(le)現金分紅之外，過去10年裏還送瞭(le)3次股，累計送股數量爲每10股送3股，持有1300股茅台的股票就可以分到390股。這些股票以現在的價格計算，價值可達(dá)35萬元，加上之前的就是158萬，這基本上就是全部的瞭(le)。
10萬(wàn)的本金10年淨(jìng)賺148萬(wàn)左右
從上面可以看出，投資股票的收益並(bìng)不隻有股價的上漲，還有現金分紅和送股。隻不過因爲股價上漲收益來的快、來的多，所以很多股民就隻看重這塊收益。從茅台的股票收益組成上也可以看到，現金分紅的收益是最低的，這些收益跟總收益比起來不算什麽。但要知道，一家上市公司之所以能持續的現金分紅，就說明這家公司經營的很好，能持續的盈利，而這才是支撐股價持續上漲的最主要因素，沒有這點，股價何來持續上漲?中國股市最不騙人的拉升前兆：但凡“籌碼分布”出現此特征，趕緊加倉(cāng)到9成，後市100%股價拉升
股價拉升有人說在中國A股市場(chǎng)上，股價的上漲跟基本面沒多大關系，可有誰能找出一隻基本面不好的股票，能像茅台這樣能持續上漲的?績差股的股價或許在某段時間裏也能被炒上去，但如果沒有業績支撐，最終也隻是過眼雲煙，難以跟茅台這類股票一樣經久不衰。由此可見，價值投資在A股市場(chǎng)上並(bìng)不是沒用，而是我們太急功近利，沒耐心去做價值投資而已。
2央視财經《投資者說》中採(cǎi)訪很多價投人士：曾經報(bào)道出來後，發現很多人前十年持有股票中最大倉位都是茅台
大家不約而同的持有茅台，說明持股茅台是價投的共識，同時A股前十年能夠價投的标的也就那麽幾個，茅台算一個。所以當時節目播出後，觀衆調侃《投資者說》應該改名爲《茅台者說》。這也從側(cè)面證明瞭(le)， 此前十年，茅台的公司分析是最接近格雷厄姆、巴菲特、查理芒格等價投大師的投資标的之一，對後來人也有學習借鑒之意
這是其中一位採(cǎi)訪(fǎng)者：網名叫做“資本兄”的海南投資者，持有茅台十年的投資路程，以下爲摘要：
證指數自2007年10月創下曆史高點6124點後，一路下行至2008年10月的1664點，期間最大跌幅爲73%；在此期間，貴州茅台也由曆史高點988元/股，下跌至373元/股，跌幅爲62%，這給瞭(le)密切關注茅台的資本兄又一次機會。當大批投資者在2007年開始湧入市場的時候，盈利近20倍的資本兄卻選擇逐漸賣出。2008年初，資本兄手中僅有一成的貴州茅台。資本兄：到2008年下半年又開始逐步買入瞭(le)，不過當時買的時候還過早瞭(le)一點點，買瞭(le)之後也是在不斷下跌，然後越跌就是越買，因爲當時感覺茅台的基本面還是沒什麽變化，股價一直這麽下跌，和前一段的2001年到2003年這段下跌很相似，它是由於系統性的風險引起的，並(bìng)不是它的基本面惡化，所以那個時候再加倉的時候心裏還是有底的，就比2001到2003年這段加倉就更有信心瞭(le)。
2009年初，貴州茅台已占據瞭(le)資本兄一半的倉(cāng)位，随後他一直持股。2012年7月16日，貴州茅台創下瞭(le)階段性高點，複權價格爲1293元/股，随後開始限制三公消費，塑化劑事件爆發，對茅台不利的消息鋪天蓋地，股價也一跌再跌，2020年1月8日，貴州茅台最低價格爲118元/股。
資本兄：我又深入到市場去做調研，走訪到海口的自營店、各大專賣店、還有一些酒行。那時候隔三差五地都去跑一下問一下，問一下茅台銷量怎麽樣，零售價格怎麽樣。最後得出來一個結論，茅台酒的出廠價格是沒有變，它的銷量是受瞭(le)一定的影響，但是動銷整體來看還是不錯的。價格零售價從兩千多一直跌到跌破一千瞭(le)，到九百左右瞭(le)，八百多都出現過，但是還是沒有跌破出廠價，價格沒有出現倒挂。你看其他的酒，好多酒都價格都已經倒挂瞭(le)，人家都還沒多大事，你這酒價格還沒有倒挂，你慌什麽？著(zhe)什麽急？而且動銷一直這麽好，沒有必要著(zhe)急。而且你想那個時候茅台的市盈率跌到瞭(le)多少？最低跌到8.33倍的市盈率，這是一個什麽概念？茅台從2001年上市到現在，上市16年它的平均的市盈率大概在27倍。那時候跌到8.33倍的市盈率，是多麽慘不忍睹的一個情況。當然對你價值投資來說的話，是多麽大的一個機會！
資本兄從2020年12月開始逐步加倉，直到2020年1月15日，他将自己手中最後一筆(bǐ)資金用完，但是他並(bìng)未全倉持有茅台。
資本兄：2007年之前有一小段時候，我是全倉茅台，2007年第一次小倉位賣出茅台之後，那是一個星期五，我賣瞭(le)一點點，賣出去瞭(le)之後整個周末整個人都不好瞭(le)，就感覺很難受，把茅台哪怕就賣瞭(le)那麽一點點就非常難受，茶不思飯不想，睡也不睡不好，就巴不得趕緊到周一，到周一趕緊要把茅台買回來，趕緊買回來我心裏就踏實瞭(le)。當時就有那種感覺，印象非常深刻，哪怕現在過去瞭(le)十年，那種感覺到現在還有。所以我的倉位裏面永遠都留點别的股票，我萬一要急著(zhe)用錢的時候我要把其他股票賣掉。我不能賣茅台，賣茅台會很難受，非常難受。
從(cóng)2008年開始，兩次集中加倉(cāng)貴州茅台後，資本兄至今一直堅定持有，截至2020年5月19日收盤，資本兄投資茅台整體盈利近4倍。
貴州茅台股票分析
宏觀面分析：2020年上半我國股票市場(chǎng)持續低迷。上證指數維持在地位2000點(diǎn)及高位2100
點(diǎn)之間徘徊，盤面不是很積極，主要受國家宏觀(guān)經濟下行的影響和IPO開閘，而有我模拟
盤持倉(cāng)的貴州茅台500股從(cóng)160元買入，到176元抛售，成功賺取8000元收益。而茅台2020
上半年的股價(jià)從(cóng)月初的118元，一路上揚在4月份漲到179元。但受去年及上半年财務财務
報(bào)告影響，茅台整體業績下滑，行業前景不容樂觀(guān)。目前股價維持在150到160元之間。
1、我國(guó)白酒行業發(fā)展現狀
據相關(guān)資料顯示，目前我國(guó)白酒行業有3.8萬家左右，每年我國(guó)白酒銷售收入大幅度
上升，近年來我國(guó)白酒行業的利潤逐步增長(zhǎng)。然而白酒行業存在衆多問題
1.在白酒生産(chǎn)方面白酒行業面臨(lín)問題
(1)酒行業産(chǎn)品的生産(chǎn)能力大於(yú)市場需求，
(2)整體裝備(bèi)水平較(jiào)低。
(3)三廢(fèi)治理人需加強(qiáng)
(4)品種換代快，産(chǎn)品周期短，包裝物浪費(fèi)。
2.在企業發(fā)展方面面臨(lín)的問題
（1）小酒廠(chǎng)盲目發(fā)展，數量衆多，企業結構嚴重不合理的情況仍然存在。
（2） 白酒企業集團化，規模化發(fā)展仍需引導(dǎo)。
（3）盲目收購，兼並(bìng)，資産(chǎn)重組無序。
3.在銷售方面面臨(lín)的問題(tí)
（1）流通秩序混亂(luàn)，假冒僞(wěi)劣猖獗。
（2）沒有名目的降價(jià)，促銷，大酬賓(bīn)。
（3）商家爲争奪(duó)市場(chǎng)份額，擴大市場(chǎng)銷量，相互串貨，攀比壓價
（4）商家預付貨款，專銷品種短淺難以成市形成品種庫存轉移。開發(fā)專銷品種，實行獨(dú)
家買斷(duàn)，是白酒企業目前採(cǎi)用較多的一種銷售方式。
（5）瓶型.包裝設(shè)計(jì)相互模仿，相互照搬照抄
（6）産(chǎn)品稱(chēng)謂混亂，解釋不一，名不副實，以假亂真。
2、我國(guó)白酒行業發(fā)展趨勢
随著(zhe)我國居民生活品質的提升和健康消費(fèi)意識的形成，白酒消費(fèi)也逐漸回歸理想，白酒
需求轉變(biàn)爲追求健康、品質和品位。高知名度、高美譽度和高品質度的“三高”白酒稱(chēng)謂精
英人士的首選，品牌消費觀念正在強化。高檔(dàng)白酒的品牌價值、定價權優勢奠定瞭(le)高檔(dàng)白酒
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)争中的強勢地位。
白酒行業是傳(chuán)統行業，高端品牌的白酒除瞭(le)具有優越的品質，還具有厚重的曆史文化積
澱(diàn)，這是靠技術和資金無法實現的，同時這些位於(yú)第一集團的企業具有經多年積累的渠道、
品牌生産(chǎn)能力、資金等全方位的優勢。因此後(hòu)者是很難突破這些優勢的。
改革開放以來我國經濟不斷增長(zhǎng)，居民可支配消費水平不斷提高。追求高檔(dàng)品質的生活
已不再是平民百姓的奢望。與以前相比，消費(fèi)者更加趨向購買中高檔(dàng)白酒。
3、公司介紹
貴州茅台酒系列産(chǎn)品的生産(chǎn)與銷售;飲料、食品、包裝材料的生産(chǎn)與銷售;防僞技術開發(fā);信息産(chǎn)業相關
産品的研制、開發。
公司是根據貴州省人民政府黔府函〔1999〕291号文,由中國貴州茅台酒廠(chǎng)有限責任公司作爲主發(fā)起人,
聯合貴州茅台酒廠(chǎng)技術開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業聯社、深圳清華大學研究院、中國食品發(fā)酵工業
研究院、北京市糖業煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒(集團)有限公司於(yú)1999年11月
20日共同發(fā)起設立的股份有限公司。經中國證監會證監發(fā)行字[2001]41号文核準並(bìng)按照财政部企
[2001]56号文件的批複,公司於(yú)2001年7月31日在上海證券交易所公開發(fā)行7,150萬(其中,國有股存量發(fā)
行650萬(wàn)股)A股股票。
4、财務分析
結合上述3張财務圖可以看出，茅台的财務是比較(jiào)安全與健康的。但受季節(jié)
性及政策性的影響比較(jiào)大，從(cóng)1圖可以看出茅台每股收益下滑較(jiào)大，收益率及每股經營現金
流均有較(jiào)大的下滑，說明白酒業正在經受市場(chǎng)萎縮，盈利能力下降的威脅。茅台一直是白酒
業龍頭，所以其主營業務名列前茅，可以看出市場(chǎng)占有率還(hái)是穩居行業前頭。
投資建議 從(cóng)公司戰略來看貴州茅台公司逐漸認識到茅台品牌對公司業績的支撐(chēng)，根據
目前的市場情況著(zhe)重建設專賣店營銷網絡項目，加強廣告宣傳力度，並(bìng)積極組織産品打假，
以維護公司品牌和形象。在通過提升品牌形象挖掘並(bìng)擴大消費(fèi)者需求的同時，公司也努力擴
大白酒的生産(chǎn)能力，並(bìng)利用現有品牌的優勢兼並(bìng)其他公司的生産(chǎn)能力開發新品牌擴大市場占
有率。
從(cóng)公司财務狀況來看，茅台具有很強的資金調(diào)配能力，各财務指标都顯示出公司的财務
環境可以給(gěi)公司未來經營提供充足和穩健的資金支持。這有利於(yú)貴州茅台公司擴大戰略選擇
的範圍和戰略實施良好完成，有利於(yú)公司業務的進一步發(fā)展。
綜合上述分析，我認(rèn)爲茅台股票适合中長(zhǎng)期持有。
二、技術面分析
K線理論
持有茅台股票十幾(jǐ)年的人，到底是個(gè)什麽心态？
持有中石油十年，虧得掉褲子。但是持有茅台十年，卻是大賺特賺。10萬本金，10年前買入貴(guì)州茅台，連股價代分紅(hóng)，淨賺148萬左右，年化收益率31%。真正的答案是：赢家心态，感恩心态，穩定的情緒。
這種人的心理是：買茅台既然已經賺錢瞭(le)，那就繼續拿著(zhe)。短期的波動？跌瞭(le)20%？沒事，已經賺瞭(le)快一倍瞭(le)，這都是茅台給我帶來的，暫時跌20%也不算什麽，茅台的基本面沒怎麽變；放眼股市，好像也沒必有更好的，何況跌20%不是估值更低瞭(le)？此時怎麽能賣呢，繼續拿著(zhe)吧。OK，過一段茅台又漲瞭(le)，又漲瞭(le)，…………幾個循環下來，好幾倍瞭(le)。那就繼續拿著(zhe)……。
作爲一家上市公司，貴州茅台的優點(diǎn)幾乎都被總結地差不多瞭(le)。
中國股市的核心資産(chǎn)、稅前利潤率高、現金流充沛、競争威脅少、未來的盈利增長(zhǎng)空間穩定、
就這些優點來說，貴州茅台現在的股價處(chù)於(yú)大體合理、稍稍高估的水平。
貴(guì)州茅台股票走勢_貴(guì)州茅台炒股實(shí)例
這應該是沒有太多分歧的。但是，爲什麽很少有人能夠長(zhǎng)期持有它股票？甚至有人一天都沒有持有過貴州茅台的股票。前海開源基金楊德龍表示：那是因爲，從任何一個時點來看，貴州茅台的股價都不便宜，但投資者忽視的是好公司能夠用利潤的增長(zhǎng)來消化估值壓力。正所謂好的公司會不斷給你制造驚喜，而垃圾股則不斷地給你帶來驚吓。所以堅持價值投資，積極擁抱優質白馬股，才能夠真正分享A股市場(chǎng)的“黃金十年”。
近日交出瞭(le)2020年的成績單，公司總經理李保芳也在博鳌亞洲論壇上表示貴州茅台的年報(bào)很漂亮。細讀數據可以發現，在報(bào)告期内，貴州茅台實現營收736.39億元，
白龍馬股是過去3年我提出來的概念，即白馬股加行業龍頭。一直以來，我明確(què)看好以貴州茅台爲代表的白龍馬股。從2020年起，貴州茅台的股價一騎絕塵，從最低的178元漲到現在850多元，已充分驗證白龍馬股的投資魅力，同時也說明價值投資是獲得長期投資勝利的法寶(bǎo)。
市場行情的助力作用不可忽視。客觀地說，貴州茅台2020年以來表現不俗，離不開期間股市出現強勁的反彈走勢。可以對照的是，在股市出現大幅反彈之前，貴州茅台股價表現與其他藍籌股、白馬股並(bìng)沒有什麽區别，屬於一種震蕩整理的走勢。是股市的強勁反彈，激活瞭(le)貴州茅台的股性。因此，目前股價在800元左右震蕩的貴州茅台，由於其股價已經高高在上，如果沒有行情的助力（比如牛市），漲至千元肯定會有不小的難度。
貴(guì)州茅台股票走勢_中國(guó)茅台股價走勢
貴州茅台()。
巴菲特說：我在年輕的時候想明白瞭(le)一些事兒(ér)，然後用一生的時間去堅守。
這句話用在一直堅持持有茅台的投資者身上，最爲恰當(dāng)不過(guò)，尤其配合近段時間茅台股價的走勢。
茅台因何飙漲至此，中間都發(fā)生瞭(le)什麽，接下來茅台還會遇到些什麽？
今天跟大家分享的主題就是茅台未來(lái)十年将成長(zhǎng)到你無法想象的高度。
最近茅台股份已經創(chuàng)出瞭(le)曆史新高，突破瞭(le)400元大關。我也祝賀持有茅台股票的朋友、股民和投資者都有豐厚的收益。
在說未來十年茅台發(fā)展前景之前，我們先回顧(gù)一下過去這十六年投資茅台的一些經驗。
茅台股份是2001年上市的，當(dāng)時的發行價是三十一塊多人民币。茅台上市以後呢，正好趕上大盤從(cóng)2001年到2005年這個階段走的一個大熊市，茅台的表現也不太好。
從(cóng)發行價開盤以後一度調整到19.98元。這也幾乎是茅台曆史最低點(diǎn)。
持倉，但依然看好。
貴州茅台()股價在2020年經曆瞭(le)大起大落。2020年6月12日，貴州茅台()股價創下2020年的最高價803.50元。但此後，貴州茅台()股價走勢低迷，於(yú)10月30日創下全年最低價509.02元。僅僅不到5個月時間，貴州茅台()股價最大跌幅高達36.65%。2020年最後一個交易日12月28日，貴州茅台()收報590.01元，漲幅4.80%，總市值7411.69億。
貴(guì)州茅台股價十年走勢_貴(guì)州茅台十幾年變(biàn)化是什麽
據測(cè)算，貴州茅台上市以來來，股價漲幅7199%，翻瞭(le)72倍。持有茅台的朋友，應該是喜不自禁吧!目前來看，茅台在近期突破400元大關的可能性很大，不過就技術而言，在突破之後往往會出現調整。故此，不要貿然入場追漲，可等待回調企穩後的逢低布局機會。
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